小说主要写萧蓉习武去大上海寻找杀父仇人，途遇余成兄妹救落难美慧子，后遇到得知小林苦苦寻找恋人是美慧子，萧蓉感激和同情设法使以帮助。小山田少佐为利用美慧子除掉并代替斧头帮和威逼利诱，不但阻挡摧残，还设法让其与萧蓉比武一举歼灭。小林懦弱深陷“天皇精神”的魔咒变得不知反抗，最后在小林的师妹小叶子三人背着萧蓉去刺杀小山田失败，萧蓉这才得知杀害父亲的仇人正是小山田的父亲！几人在小叶子做诱饵的情况下刺杀小山田成功。对但余小乐误判萧蓉遇到危险施救，结果受重伤不治而死。萧蓉因自责不能从悔恨中解脱，为让她忘记过去重新幸福，余成对萧蓉进行了辱骂埋怨……，对萧蓉爱慕已久的王天生带走萧蓉，后萧蓉不知余成去向而回家。紧接着四一二事变爆发，一年后，萧蓉回大上海，很快萧蓉再次巧遇并救的早已成地下党联络员的余成并代替他去送情报，两人重新坠入爱河，从此共同走向了光明的革命道路……